最近一周钢材价格走势持续走高，在七个交易日中，拉出六根阳线，虽然近期基本面回暖，但是近两百个点长阳的周K线看上去也是有些诡异，下面笔者结合整个行业背景，详细分析下目前的钢材期货的价格合理性，自然会得出后期价格走势的判断以及相关的操作策略。

    现货价格走势分析

    从以上这张走势图来分析，经过五月的价格整理阶段，目前螺纹钢现货存在冲高的欲望，但是短期内的基本面对目前的现货价格的支撑随着现货价格的走高而减弱，现货价格其实最能反映当期的供求变化。供不应求，现货价格肯定上涨，供大于求，现货价格肯定下跌。而目前螺纹钢市场价格的滞涨恰恰反映出市场心态的矛盾，和供求平衡的脆弱性。

    从国家统计局统计数据可以看出，4月份国内线螺总产量环比保持平稳运行态势，但同比仍然处于增长局面。4月份线材产 量为748.19万吨，环比减少4.67万吨，降幅为0.62％，同比增幅为10.78％。4月钢筋产量为968.64万吨，比3月份增加4.68万吨， 增幅为0.49％，同比增幅为18.65％。可以看出，4月份钢筋和线材产量环比增减均不明显，正是由于钢筋、线材产量的一增一减，使得总量环比达到零增 长。4月线螺总产量为1716.83万吨，同比增幅为15.09％。

    表2： 09年4月国内线材和钢筋产量统计

    单位：万吨

    从66家重点大中型钢厂线材和钢筋产量统计中可以看出，4月份线螺产量大幅上涨的局面得到控制，钢筋产量处于小幅增长态势，线材产量则出现小幅回落走势。而另据统计，5月计划量再创新高，供给压力加大。5月份国内主要钢铁企业计划生产螺纹钢、圆钢795.2万吨，日均产量与环比基本持平；计划生产线材、盘螺525.05万吨，日均产量环比增长3.42%。

    表3 ：66家重点大中型钢厂线材和钢筋产量统计

    单位：吨

    从供应情况看，近期螺纹钢和线材的市场供应不存在不足的问题，目前的市场微妙的平衡无非是钢厂控制资源投放速度和贸易商再库存化导致的短期偏紧，一旦市场价格出现下滑态势，这些潜在资源库存将直接释放，加大市场价格的波动。

    从 下游需求来看，：1-5月城镇固定资产投资猛增。国家统计局11日公布的最新数据显示，1-5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。 其中，房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%。从施工和新开工项目情况看，累计施工项目216420个，同比增加47912个；施工项目计划总 投资275837亿元，同比增长33.8％；新开工项目123878个，同比增加39510个；新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长 95.9%。去年十一月制定的刺激内需的四万亿计划已经逐步开始进入实体项目基础建设，由此可见，建筑钢材需求放量的背后，更多的是基础设施建设投资的强力支撑，一旦新增贷款投放出现减速，基础建设拉动短期建筑钢材消费热潮也会降温，从五月贷款投放减速的数据来推算，在七八月，建筑钢材需求强度将减弱。

    从需求强度后期强度将减弱和资源投放将持续增长的情况看，由于建筑钢材出口数量很少，所以进出口因素的影响也不大，目前支持现货价格上涨的无非是黑色金属的大宗商品属性导致和其他金属之间的联动，但是短期内国际市场大宗商品已经积累了不小的涨幅，随着价格的暴涨，相应的回调风险也值得关注。

    期货价格走势分析

    根据以上的走势对比图其实可以很明显的看到钢材期货价格从原先反向市场变为现在的正向市场，其实只是诸多利好产生的共振效应，下面笔者归纳下近期的重要政策面利好信息，供大家参考。

    1）5月26日新日铁与力拓谈判达成一致，粉矿下降32.95%至97美分/干公吨度，块矿下降44.47%至112美分/干公吨度。虽然钢协表示不接受任何国家的铁矿石谈判价格，但一些贸易商的抄底心态加重将会增加铁矿石现货矿的采购量，从而带动现矿价格提高。

    解析：但是目前笔者测算过长协旷的到岸价格也就在500元/吨出头一点，和目前铁矿石现货价格相差不大，所谓钢材生产成本大幅上升的说法并不确切，对市场心理上造成的影响比实际上的影响大。

    2）从财政部6月8日发出通知，调整部分钢材出口退税，此次提高部分钢材出口退税率的主要是热轧板卷，中厚板，3.0mm以上冷轧板卷。冷热窄带，大型工字钢、角钢、槽钢、H型钢、以板卷焊接的型钢，合金板带（含窄带），合金涂镀板带（含窄带），热轧合金盘条，合金钢棒材板型材，合金钢丝，钢板桩，铁道用材，铸铁管，部分无缝管、焊管，以及其它钢结构制品等出口退税率由零或5%全部调到9%。

    解析：螺纹钢、线材等建筑钢材并 不在此次提高出口退税率的范围之列，另一方面，目前国内建筑钢材市场价格仍比部分国际市场高，国际市场方面，独联体地区螺纹钢市场现货销售价约 420-425美元/吨，哈萨克斯坦当地的螺纹钢价格约370-400美元/吨，进入6月份后，独联体钢厂又曾下调7月产螺纹钢报价，从430-440美 元/吨，降至400-410美元/吨（FOB，黑海）。短期内国内建筑钢材大量出口的可能性几乎不存在。

    3）在连续三个月下调产品价格后，宝钢上调7月出厂产品价格，冷轧、热轧、热轧酸洗、镀锌、硅钢等主要品种在6月价格的基础上上调350-500元/吨不等。此次调整幅度高于市场预期，反映宝钢对后市需求看好。

    解析：宝钢的主要产品种类为板材， 虽然和建筑钢材有一定的联动，但是具体的影响程度不一，不能将宝钢涨价作为其看好后市的理由。宝钢由于其主要产品的局限性，在相关建筑钢材领域基本没有定 价权，另一方面，其近期的出厂价格上涨只是对前期价格平开的适度补涨，在其他钢厂相继调高出厂价格之时，宝钢为了保持其产品对其他钢厂产品的合理升水而调 高价格这也无可厚非。

    从以上的分析可以看出，这些利好消息无非都是心理层面的，对于实质性的钢材供求层面的影响不是很大，当前期货价格的大幅上涨主要是受通货膨胀预期影响，加之近期国际大宗商品期货价格持续走高而带动。

    后期期货走势预测以及操作建议

根 据以上钢材现货和期货的分析，没有实质的供需层面支持的期货价格是走不高的，短期内可能保持一定的强势，从钢材期货上市以来的情况看，除去开盘首日，盘中 涨幅超过2%的不超过3天，6月11日钢材期货的大幅上涨，是前期受压制的做多情绪的集中宣泄，但是并没有供需层面的配合，现货价格的滞涨是个风险点。

    针对目前的具体盘面，笔者提供的操作建议如下;

    总体来说，目前仓位不重的话，其实多空都有机会，但是短期内钢材期货进入震荡整理的概率很大，除非现货价格能在短期内大幅上涨，支持期货价格。